移动版

电子元器件行业:小米Q2出货量超预期,利好小米手机产业链

发布时间:2017-07-10    研究机构:民生证券

一、事件概述

2017年7月7日,小米公司总裁雷军召开手机业务誓师大会,宣布小米手机二季度出货量为2316万台,环比增长70%,创造了小米公司季度手机出货量的新记录,远超业界预期。

二、分析与判断

小米加大核心技术研发投入,提升了品牌价值

1、过去数年,小米加大了研发投入,取得了一系列重大突破。小米与联芯合资成立松果公司,主攻手机处理器,推出了澎拜S1处理器,成为继华为之后国内第二个拥有自主处理器的手机厂商,这大大提升了小米的社会声誉和品牌价值。2016年小米在全球申请了7071项发明专利,取得2895项专利授权(其中一半是国际发明专利),居全国企业第八。

2、全面屏手机是2017年智能手机行业最大的创新点。小米于2016年10月,在国内厂商中第一个推出全面屏手机小米MIX。小米MIX拥有91.3%屏占比的屏幕,搭载陶瓷中框+后盖、压电陶瓷听筒、小型化前置摄像头等先进部件,设计理念领先于国内厂商,引领国内智能手机创新潮流。2017年4月推出的小米6,国内第一个采用高通骁龙835处理器,6GB大内存,不锈钢中框+3D玻璃,旗舰版配置陶瓷后盖,大电池和护眼蓝光设计,都走在国内厂商前列。这两款手机不仅取得了较好的销量,更重要的是提升了小米的品牌价值。

3、我们认为,受益高研发投入带来的手机部件创新、持续改善的零部件供应链以及配合有力的品牌营销活动,小米手机平均售价得以大幅提升,品牌形象将从“高性价比”向科技、时尚、潮流转变,小米内部提出的目标“明年手机出货量破1亿台”将有望实现。

小米加大国际投入,全球市场取得长足进步,印度市场增长明显

1、中国信息通信研究院公布的数据显示,2017Q1国内手机市场出货量1.18亿部,同比仅增长1.7%。而我们判断,Q2市场也较为疲软。各大国产手机厂商都加大了国际市场的开拓力度。“一带一路”市场是中国智能手机产业继智能手机普及、三四线市场换机之后的第三波风口。小米同样加大国际市场投入,紧紧抓住这波风口,在缅甸、白俄罗斯、印尼等多个国家的市场都取得了不错的成绩,尤其是印度市场今年上半年同比增长328%,市场份额排名第二,小米品牌已成为印度最受欢迎的手机品牌。

2、我们认为,印度是仅次于中国的第二大智能手机市场,小米在印度市场的成功经验将有望复制到“一带一路”沿线国家,并有望成为国际智能手机品牌。

三、投资建议

重点推荐:欧菲光(摄像头模组),欣旺达、德赛电池(000049)(电池pack),立讯精密(连接器和数据线),歌尔股份(声学器件),火炬电子(被动元器件,MLCC),长盈精密(金属壳体和连接器),信维通信(天线及射频器件),蓝思科技(陶瓷外观件)。

四、风险提示:

1、国际市场开拓不及预期;2、出货量不及预期;3、消费者偏好转变。

申请时请注明股票名称