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电子行业:智能手机旺季来临,供应链进入快车道

发布时间:2017-06-25    研究机构:东方证券

6月以来,华为、OPPO 等国内智能手机厂商集中发布新机,同时新一代iPhone 供应链陆续进入备货阶段。

核心观点。

热销机型彰显创新趋势:17年1-5月,国内手机市场出货量增速放缓,上半年新机发布数量减少以及消费者对下半年各大旗舰机的期待在一定程度上减弱了上半年的购机热情。从近几个月中国市场销量分布情况来看,已率先使用于高端产品的高像素摄像头、双摄、大容量电池等零部件升级有望进一步快速渗透,而玻璃机壳等外观创新逐渐引起广泛关注。零部件的创新和升级促进智能手机价格上扬,拉动供应链厂商单机可做价值量迅速增长。

多因素带来销量驱动力:智能手机销量影响因素已不仅仅是技术升级迭代催生的换机需求,而是需要各手机厂商通过性能升级或外观创新、渠道铺设、创造新需求等综合手段来刺激消费者对智能手机的购买意愿。1)在渠道建设和品牌战略方面,OPPO 和vivo 增长动力来源于品牌专卖店,金立营销重点在于维护手机连锁卖场大客户利益,并紧紧捆绑运营商市场,而华为则更多以品牌高端形象来拉动消费。2)在创新升级方面,智能手机厂商聚焦于消费者实际需求与痛点,从近年发布的新机和热销机型来看,各厂商更加关注手机外观(颜色、机身材质、屏幕等)、性能(运行速度、存储、屏幕分辨率电池容量等)、功能(拍照、音乐、指纹识别等)等消费者更加细分的价值诉求,主动求新求变,提升产品竞争力,进而刺激消费者的购机意愿。

新机发布和备货旺季来临,新一轮创新利好供应链业绩:国内领先手机品牌近期集中发布代表性新机型,进而进入快速拉货阶段,而引人瞩目的苹果新一代iPhone 产品将于9月发布,供应链已陆续进入备货阶段。国产新机拉货和海外巨头备货有望带动手机供应链厂商在下半年迎来业绩的快速增长,同时创新趋势和未来新机销量的持续提升也有望为供应链厂商未来业绩带来持续发展动力。随着iPhone 新机的发布,新一轮创新有望成为未来智能手机发展方向,实现快速渗透:1)全面屏时代到来,引领手机外观创新潮流;2)无线充电受关注,玻璃机壳前景广阔;3)随着iPhone 有望搭载3D 摄像头3D 成像技术迎来发展机遇;4)双电芯助力3C 电池突破容量瓶颈。

投资建议与投资标的。

随着6月以来国产手机品牌集中发布新机,苹果等海外巨头新机进入量产,手机销售传统旺季即将来临,新机发布及新一轮创新有望大大提升消费者购机意愿,下半年智能手机市场的出货表现将显著优于上半年,手机上游零组件供应商将率先受益。

建议关注:环旭电子(SiP)、欧菲光(触控、双摄)、歌尔股份(声学)、安洁科技(胶膜、金属片)、长盈精密(金属中框、防水)、德赛电池(000049)(双电芯)、大族激光(激光设备)、蓝思科技(双面玻璃)、信维通信(射频无线充电)。

风险提示。

创新功能普及进度不及预期;终端产品销量不达预期。

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