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电子行业:低估值消费电子仍是首选,密切关注Q1超预期个股

发布时间:2017-03-19    研究机构:天风证券

低估值消费电子仍是最佳选择,设备自动化景气持续。上周消费电子白马股继续表现强势,大族、德赛股价大涨。延续我们节前后一贯观点,今年苹果产业链砍价幅度温和,叠加部分公司单价和份额的提升。大部分消费电子白马一季度高增长可以期待,同时在iPhone8大年的催化情绪下,我们认为整体消费电子产业链已经迎来最佳配置时点。低估值龙头定价已经受到国际投资偏好的影响,风险调整后的收益性价比高。继续推荐信维通信(天线和屏蔽件份额提升,5G射频芯片客户进展顺利,员工持股计划购买完成)歌尔股份(20倍估值处于历史下沿,声学单价持续提升,VR逐渐放量),安洁科技(OLED款型供应ASP提升2.5倍,收购威博精密在小金属件空间广阔)大族激光(大客户工艺改型,激光设备大年),蓝思科技(新机型双面玻璃价值,3D玻璃渗透率提升)德赛电池(000049)(Q4净利率同比提升,HOV渗透率提升,新款单价继续提升)。

另外从产业链跟踪和业绩预告情况看,手机外观创新拉动上游设备公司景气已经得到验证,双面玻璃加工企业订单逐渐释放,建议重视3C自动化成套检测设备公司情况。重点关注:劲胜精密(创世纪玻璃设备订单景气),长园集团(A客户3C自动化订单持续增长)。

关注一季报可能超预期个股,本周重视歌尔股份:上周我们此前重点推荐的德赛电池和劲胜精密业绩超预期,股价大涨;本周建议重点关注本周即将出业绩的歌尔股份:从今年业绩角度,上半年A客户产品砍价幅度远小于去年,外加PSVR,看好Q1同比高成长。

小间距LED确认景气,产业链角度首推洲明科技:上周我们发出《从小间距景气到四元LED投资行业报告》,我们认为今年是小间距LED商用渗透加速元年,国内300亿商显市场替代空间巨大。首推积极扩产,增长弹性最大的洲明科技,大亚湾产能扩张5倍,深度受益于下游市场高增长。同时推荐小间距封装龙头国星光电,小间距LED龙头利亚德及芯片龙头三安光电。

半导体板块继续推荐封测,存储器涨价推荐兆易创新:我们关注后端封测的BB值,看到2017年前两个月的封测设备BB值在1.49左右,预示今年下半年封测行业的需求拉动产能填满可以高看一线。后摩尔定律时代,封测企业的角色重构对估值的重塑。从超越摩尔定律角度看,SiP和Fanout两项技术将重构封测厂的地位和角色,向方案解决商转变过程中,封装企业的地位将进一步提升。另一方面NorFlash因为产能被挤压,加上潜在的美光科技打算退出造成供给端受限,NorFlash呈现缺货状态。

预期NorFlash将涨价5-10%。而国内的兆易创新作为直接受益标的核心推荐:歌尔股份,大华股份,国光电器,安洁科技,京东方,信维通信,蓝思科技,大族激光,三安光电,水晶光电,洲明科技,劲胜精密风险提示:市场需求不及预期

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