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电子行业周观点:换个角度理解iPhone 8

发布时间:2017-03-19    研究机构:广发证券

换个角度理解iPhone 8:更高价位带手机需要零组件密切支撑

过去几年,投资者对iPhone产业链的理解往往限于“量”的逻辑:终端销量大增驱动产业链成长,iPhone销量增速下滑则产业链也会面临成长降速。这个思路在过去的数年时间内均奏效,但在目前时点看需要我们摒除惯性逻辑,把视线从iPhone的销量转移到其ASP(AverageSellingPrice,平均售价)上来。因为iPhone的产品属性中兼具科技品与消费品特点,从iPhone的产品定位出发,高价位带定位需要组件创新升级的支持,我们无法忽视iPhone的ASP提升对上游零组件产业链的重要拉动作用。

相比过去三年中,苹果的创新更多其实本质上在尺寸提升,“BiggerthanBigger”是iPhone6/6Plus系列的口号,对上游产业链而言受益方有限,而大尺寸在当时的安卓阵营,也并非新鲜事物;iPhone 8则有显著不同,其价位提升是基于零组件的规模升级,依赖于BOM表内条目数量的增多和细分数值的普遍上升,OLED屏幕、3D摄像、玻璃外观等多项新型组件得以应用,上游产业链受益方众多,同时具备向安卓阵营渗透的强劲动力,我们看好新一轮硬件升级带动供应链的三年中兴。

创新大周期下白马的配置价值:由于过去长时期紧密跟随国际客户技术路线以及在过去5年内培养出的人才和响应平台,龙头公司将呈现出强者恒强的局面,继续推荐信维通信、长盈精密、大族激光、德赛电池(000049)、立讯精密等。而此外我们也看好通过创新换赛道,产业链价值重新分配的大背景下,新切入苹果的也有望在未来三年迎来新成长,具体包括得润电子、艾华股份、国光电器、超声电子和科森科技。

重点关注标的消费

电子行业:长盈精密、信维通信、大族激光、得润电子、立讯精密、欣旺达、德赛电池、蓝思科技、水晶光电、艾华集团、法拉电子、科森科技。

面板及LED行业:京东方A、深天马A、三安光电、洲明科技、华灿光电。

半导体行业:长电科技、华天科技、中颖电子、北京君正、扬杰科技、南大光电、上海新阳、七星电子。

军工/PCB等:火炬电子、胜宏科技、依顿电子、超声电子、索菱股份。

风险提示

行业景气度下滑的风险;原材料价格大幅上升的风险;新技术渗透不及预期的风险;产品价格快速下滑的风险;行业竞争加剧的风险;重大突发性事件风险。

申请时请注明股票名称